Городские дороги большой скорости. Выпуск III

Сооруженіе нов ѣ йшей надземной дороги N. W. , вм ѣ ст ѣ съ обору- дованіемъ, стоило 9,5 милл. долл., 9 что, при длин ѣ главныхъ путей въ 38,6 км., составляетъ 1,04 милл. руб. за версту двухпутной линіи. Акціонерный капиталъ этой дороги составляетъ ю милл. долл., а облигаціонный—5 милл., что въ общей сложности на 58°/« превышаетъ действительную стоимость дороги. Капиталы остальныхъ обществъ приведены въ табл. стр. 530—531. При такихъ условіяхъ финансовой организаціи, выяснить себ ѣ вы- годность разсматриваемыхъ нами жел ѣ знодорожныхъ предпріятій представляетъ такую же задачу, какъ и учетъ выгодности любого частнаго д ѣ ла, ц ѣ нности котораго составляютъ предметъ биржевой спекуляціи. Грюндерство и биржевыя операціи нер ѣ дко такъ „разба- вляютъ" прибыль по эксплоатаціи американскихъ дорогъ, что невы- дача дивиденда по акціямъ нисколько еще не доказываетъ, что эксплоа- тація дороги не покрываетъ °/о на капиталъ, действительно затра- ченный на сооруженіе. Кром ѣ того, ц ѣ нности одной дороги находятся часто въ портфел ѣ другой, причемъ разныя соображенія особой „же- лезнодорожной политики" вліяютъ на отклоненіе баланса въ ту или другую сторону. Какъ прим ѣ ръ приведемъ страницу изъ исторіи линіи S. S. Для постройки этой линіи въ і888 г. образовалось общество South Side Rapid Transit Co. съ акціонернымъ кагшталомъ въ 7.500.000 долл. Но въ действительности вся дорога была построена на суммы, реализо- ванным выпускомъ двухъ 5 °/о займовъ: облигацій „первой ипотеки" на 7.500.000 долл. и второй—на 3.000.000 долл. Въ первомъ году эксплоатаціи, во время всемірной выставки 1893 г., дорога работала хорошо, перевезя 30 милл. пассажировъ; но уже въ сл ѣ дующемъ году движеніе упало до 13,6 милл. пасс., а въ 1895 г., не будучи въ состоя- ніи оплатить купоновъ по облигаціямъ, дорога была объявлена несо- стоятельною и попала въ администрацію облигаціонеровъ. ГІодъ руко- водствомъ посл ѣ днихъ общество было „преобразовано" подъ фирмою South Side Elevated Railroad Co. Сначала были выпущены новыя акціи на сумму 10.323.800 долл., соответствующую уже на сей разъ 7 5 действительной стоимости дороги. Изъ общаго числа а к ц і й — п о с т у - пило въ собственность облигаціонеровъ первой ипотеки, а въ пользу второй. Въ 1897 г. новымъ обществомъ былъ выпущенъ 4 1 /s°/o облигадіонный заемъ на 750.000 долл., для покрытія расходовъ по вве- денію электрической тяги. Преобразованное такимъ образомъ обще-

1 ) Св ѣ д ѣ нія о финансовомъ положеніи городскихъ дорогъ почерпнуты глав- нымъ образомъ изъ финансоваго журнала „Inverstors Manual" (1900 г., 5 мая),, аыходящаго въ Чикаго.